La inversión inmobiliaria en España ha cerrado 2024 con un volumen cercano a los 14.000 millones de euros, lo que supone un incremento del 20% respecto al año anterior, cuando alcanzó los 11.613 millones de euros. Esta cifra supera ligeramente la media de los últimos diez años, según datos de CBRE, que a comienzos del ejercicio ya pronosticó un crecimiento de doble dígito para el año.
El cuarto trimestre ha sido el periodo más activo, concentrando el 36% de la inversión total del ejercicio, con casi 5.000 millones de euros. Según Paloma Relinque, directora de Capital Markets en España de CBRE, los datos de 2024 "confirman la senda de recuperación de la inversión inmobiliaria en España, después de un 2023 marcado por la intensa subida de tipos de interés y la incertidumbre macroeconómica. Existe liquidez e interés en la mayor parte de los sectores tradicionales y alternativos, y se esperan condiciones de mercado más favorables para 2025".
En 2024, los fondos de inversión han ganado protagonismo, pasando de representar el 9% del volumen total en 2023 al 18% en 2024. Por su parte, el peso del inversor privado se ha mantenido estable, con un 14%, mientras que el segmento MidCaps alcanza el 20%, muy por encima del 8% registrado en 2008. Además, el número de transacciones ha aumentado un 5% frente a 2023.
El capital nacional lidera la inversión con un 55% del total, seguido por Estados Unidos (13%) y Reino Unido (6%). La inversión latinoamericana ha crecido significativamente, multiplicándose por cinco respecto a 2023 y alcanzando los 500 millones de euros, con un enfoque predominante en el sector oficinas, que concentra más del 40% de este capital.
Las ubicaciones fuera de Madrid y Barcelona, incluyendo portfolios distribuidos en múltiples localizaciones, representan el 52% del volumen total de inversión, frente al 36% que suponían en 2019, antes de la pandemia. Del total transaccionado en 2024, Madrid concentra el 32% y Barcelona el 16%.
Desde los mínimos de 2021, las rentabilidades prime en los principales sectores inmobiliarios han alcanzado su máximo tras los ajustes de 2022. En 2024, se ha entrado en una fase de estabilidad, con ligeros ajustes a la baja en algunas tipologías de activos, tendencia alineada con el mercado europeo.
Living, hotelero y retail lideran la inversión
Por sectores, el living lideró la inversión en 2024 con el 31% del total, con más de 4.300 millones de euros, destacando un cuarto trimestre en el que representó el 38% del total, con 1.900 millones de euros. Este aumento estuvo impulsado por operaciones como la compra de residencias de estudiantes de EQT por parte de Azora y GIC (450 millones de euros).
El sector hotelero ocupó la segunda posición, con más de 3.200 millones de euros (23% del total), aunque registrando una caída del 21% respecto a 2023. En tercer lugar, el retail alcanzó los 2.900 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 137% respecto a 2023, impulsado por operaciones como la OPA de Hines y Grupo Lar sobre Lar España, por cerca de 695 millones de euros.
Por último, el sector oficinas acumuló cerca de 1.600 millones de euros en inversión, con un crecimiento del 26%, mientras que el industrial y logístico registró 1.400 millones de euros, con un aumento interanual del 21%. Cabe destacar que solo el 34% de la inversión en el sector industrial y logístico se localizó en Madrid y Barcelona, a diferencia del sector oficinas, que distribuyó la inversión a nivel nacional.
“Los sectores de hoteles y living han presentado una mayor capacidad de atracción de inversión en 2024, llegando a representar más de la mitad del total transaccionado. En paralelo, y al igual que está ocurriendo en el resto de Europa, los inversores se están animando a apostar por nuevos sectores como Data centers o Agribusiness que emergen con gran potencial y diversifican aún más las oportunidades de inversión en nuestro país”, declara Miriam Goicoechea, Head de Research en Iberia de CBRE.