Las rentas de las oficinas prime en Europa han aumentado un 35,6% desde el cuarto trimestre de 2019, según el índice ponderado UE-15 de CBRE citado por Hines en su informe The European Prime Office Rebound. La gestora vincula esta evolución a la concentración de la demanda en edificios de alta calidad, la restricción de la nueva oferta y la creciente polarización del mercado europeo de oficinas.
El análisis apunta a una mayor divergencia. La demanda de los ocupantes se concentra cada vez más en edificios de alta calidad y ubicaciones céntricas, aunque el trabajo híbrido haya reducido las necesidades agregadas de espacio. Según Hines, esta dinámica ha acelerado el denominado flight to quality y ha ampliado la diferencia entre los activos prime y los secundarios.
La oferta nueva continúa limitada en los principales mercados. El inicio de nuevos desarrollos de oficinas ha caído un 80% desde su último máximo, según datos de RCA correspondientes al cuarto trimestre de 2025 citados por Hines. Además, el stock de nueva construcción con menos de cinco años de antigüedad representa menos del 3% del inventario total en submercados como el West End de Londres, el CBD de Düsseldorf y Zuidas, en Ámsterdam.
La escasez de producto de alta calidad está teniendo impacto en las rentas. En mercados con oferta limitada, especialmente en los principales distritos financieros, Hines señala que la competencia por espacios de alta calidad está permitiendo a estos activos captar una parte mayor de la demanda.
“El mayor riesgo en estos momentos es considerar las oficinas como una única clase de activo”, afirma Alfonso Munk, codirector de gestión de inversiones en Hines. “La dispersión entre activos es elevada y sigue ampliándose. En determinadas áreas del mercado, los fundamentales ya han cambiado de tendencia; el capital simplemente aún no se ha ajustado por completo. Es en esa brecha donde vemos la oportunidad”, añade Munk.
Hines relaciona este análisis con inversiones como la nueva sede de Goldman Sachs en París, ubicada en el número 83 de Avenue Marceau y adquirida en febrero de 2026; la reposición de la torre Diagonal Vertical de Barcelona, que reabrió en diciembre de 2024; y B’Ella Berlin, un proyecto de uso mixto de 730.000 pies cuadrados en el distrito de Schöneberger Linse, cuya finalización está prevista para el primer trimestre de 2029.