España y Portugal han registrado una rentabilidad inmobiliaria total del 8,8% y el 9,2%, respectivamente, en los doce meses hasta junio de 2026, según el MSCI Europe Quarterly Property Index. Ambos mercados se han situado por encima de la media europea, en un contexto de recuperación en el que los ingresos por alquiler se han visto acompañados de una revalorización de los activos.
En España, la rentabilidad por ingresos ha sido del 4,9%, mientras que el crecimiento del valor de los inmuebles se ha situado en el 3,8%. En Portugal, estos componentes han aportado un 5,8% y un 3,3%, respectivamente, con lo que las rentas han tenido una mayor contribución al retorno total.
Aunque los dos mercados han compartido una evolución positiva, los factores que han favorecido la revalorización han tenido distinto peso. En Portugal, el crecimiento del valor de las rentas de mercado, del 4%, ha sido el principal apoyo a las valoraciones, mientras que el efecto de la evolución de las tasas de rentabilidad ha sido ligeramente positivo, del 0,1%. En España, el aumento de las rentas de mercado ha sido del 2,6%, acompañado de una contribución positiva del 1,8% por la evolución de las tasas de rentabilidad.
Estos resultados se producen tras el ajuste de valoraciones que experimentó el inmobiliario europeo en 2022 y 2023. La moderación de estas presiones ha permitido que el crecimiento de los alquileres y unas condiciones de rentabilidad más favorables se trasladen al valor de los activos, ampliando las fuentes de retorno de la inversión.
La evolución de los últimos ejercicios
Los datos del MSCI Europe Annual Property Index muestran que la recuperación española cobró impulso en 2025, cuando la rentabilidad total fue del 8,6%, frente al 5,2% de 2024, después del resultado negativo de 2023.
Portugal, por su parte, registró un retorno del 8,5% en 2025, tras el 9,8% de 2024 y el 7% de 2023. La trayectoria de ambos mercados refleja una combinación de ingresos por alquiler y recuperación de valor, aunque con diferencias en el ritmo y los factores que han impulsado sus resultados.
Los índices de MSCI permiten comparar esta evolución mediante mediciones homogéneas e independientes, que sirven de referencia para analizar inversiones y evaluar carteras. Dentro de un mismo mercado, las diferencias de rentabilidad también responden a la estrategia de inversión, la selección de activos y su gestión.
Reconocimientos a las carteras con mejores resultados
En este contexto, los MSCI European Property Investment Awards 2025 han distinguido a las carteras inmobiliarias especializadas y diversificadas con mejores resultados en España y Portugal durante los últimos años.
En España, Mutua Madrileña ha recibido por segundo año consecutivo el premio a la cartera inmobiliaria especializada con mejor comportamiento, mientras que el fondo CA Património Crescente, de Square Asset Management, ha sido reconocido en la categoría de cartera diversificada.
En Portugal, Fundiestamo I, de Fundiestamo, ha obtenido por segundo año consecutivo el reconocimiento a la mejor cartera especializada. El Property Core Fund, de Square Asset Management, ha sido premiado en la categoría de cartera diversificada.
Estos galardones reconocen los resultados ajustados al riesgo y el papel de la estrategia, la selección de inmuebles y la gestión activa en la creación de valor.