La construcción de edificios ha cerrado septiembre con una caída de la producción del 34,7% respecto al mismo mes de 2025, según los datos provisionales del Índice de Producción de la Construcción (IPCO) publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE). El descenso se amplía al 38,7% una vez eliminados los efectos estacionales y de calendario, muy por encima de los retrocesos de la ingeniería civil y de las actividades especializadas.
La comparación con agosto muestra que el deterioro de la edificación también se ha producido a corto plazo: su producción ha disminuido un 3,8% mensual en la serie ajustada y ha sido la única de las tres grandes ramas analizadas que ha retrocedido. Los trabajos especializados han crecido un 1,9%. Esta divergencia revela que las distintas actividades de la construcción están respondiendo con diferente intensidad al ajuste.
Para el conjunto del sector, la producción ha bajado un 9,8% interanual, con descensos del 8,6% en ingeniería civil y del 2,7% en actividades especializadas. Estas últimas comprenden trabajos como preparación de terrenos, instalaciones y acabados, mientras que la división de edificios incluye tanto promoción inmobiliaria como construcción residencial y no residencial. Por tanto, la caída de la edificación afecta a un ámbito más amplio que el mercado de vivienda.
La evolución mensual dificulta hablar de estabilización. El índice general ha retrocedido un 1% frente a agosto, cuando se había mantenido sin cambios. Además, la serie ajustada no registra avances desde abril. En términos interanuales, los nueve primeros meses de 2026 presentan tasas negativas, aunque el descenso de septiembre es menos intenso que el de comienzos del ejercicio. La moderación frente al año anterior convive, así, con una nueva pérdida de actividad respecto al mes precedente.
Qué implica el dato para el mercado inmobiliario
La magnitud del descenso sitúa la actividad de las empresas de edificación entre los indicadores que requieren seguimiento para evaluar la capacidad de producción inmobiliaria. Sin embargo, el 34,7% no equivale a una reducción del mismo porcentaje en las viviendas iniciadas o terminadas. El IPCO mide la evolución del volumen de producción a partir de una aproximación al valor añadido; tampoco contabiliza directamente los edificios ejecutados, la superficie construida o el empleo.
Para determinar cómo se traslada esta contracción a la nueva oferta será necesario contrastarla con visados, inicios y certificados de fin de obra, diferenciando además los usos residenciales de los no residenciales. La publicación tampoco permite atribuir por sí sola el descenso a problemas de financiación, disponibilidad de suelo, costes o mano de obra. Identificar qué factores explican el ajuste exige información adicional sobre la cartera y la ejecución de los proyectos.
Una comparación anual condicionada por el cambio estadístico
El análisis también debe considerar la transición metodológica del indicador. El INE ha comenzado a elaborar el IPCO en enero de 2026, en sustitución de la Encuesta de Índices de Producción de la Industria de la Construcción que realizaba el Ministerio de Transportes y Movilidad Sostenible. Los cambios introducidos suponen una ruptura respecto a la operación anterior.
Para ofrecer tasas interanuales durante este ejercicio, el organismo ha estimado los índices mensuales de 2025 combinando información de ambas estadísticas. Según ha explicado, no habrá tasas anuales plenamente comparables hasta enero de 2027. Esta circunstancia obliga a contextualizar la magnitud del retroceso interanual y a atender también a la evolución dentro de 2026, que en septiembre muestra una nueva contracción mensual de la edificación.