Merlin Properties cerró el primer semestre de 2026 con unos ingresos de 308 millones de euros, un 11,7% más que un año antes, mientras que el ebitda avanzó en la misma proporción, hasta los 229 millones, impulsado principalmente por el crecimiento de las rentas procedentes de los data centers. El beneficio neto alcanzó los 579 millones, un 12,9% más, y el resultado operativo, medido a través del FFO, aumentó un 8%, hasta 180 millones, pese al incremento de los gastos financieros.
La evolución del negocio digital, que acumula ya 160 MW alquilados o prealquilados, también sostuvo la revalorización de la cartera durante el periodo. El valor bruto de los activos se situó en 13.508 millones de euros, un 3,7% por encima de diciembre de 2025 en términos comparables, con los centros de datos como responsables de alrededor del 80% de la creación de valor registrada durante el semestre.
El EPRA NTA alcanzó los 9.913 millones de euros, equivalentes a 15,99 euros por acción, una vez descontados los 0,22 euros distribuidos en mayo. La ratio de endeudamiento se redujo desde el 28,9% registrado al cierre del pasado ejercicio hasta el 24,5%, tras la ampliación de capital realizada en marzo para financiar la tercera fase del Plan MEGA, mientras que la liquidez disponible ascendió a 2.571 millones y el vencimiento medio de la deuda se situó en cuatro años.
S&P y Moody’s mantuvieron las calificaciones crediticias de la Socimi en BBB+ y Baa1, respectivamente, en un semestre en el que los activos tradicionales elevaron sus rentas comparables un 3,3% y conservaron niveles elevados de ocupación.
La cartera de oficinas registró 85.540 m2 contratados entre enero y junio, con un incremento comparable de las rentas del 2,4% y un release spread positivo del 1,7%. La ocupación permaneció estable en el 93,6%, aunque Madrid y Lisboa se situaron por encima de la media, con tasas del 95,4% y el 96,1%, respectivamente.
Durante el semestre se reincorporaron a la cartera los edificios 2 y 3 del parque empresarial Cerro Gamos, que suman 15.208 m2 y se encuentran completamente ocupados después de concluir su reforma y entregarse a los arrendatarios.
En logística, las rentas comparables aumentaron un 1,2% y el release spread alcanzó el 3,9%, mientras que la ocupación descendió hasta el 95% por movimientos puntuales de inquilinos en Sevilla ZAL. Los desarrollos Lisboa Park C, Cabanillas Park II C y Valencia-Bétera A se encuentran próximos a su finalización.
Los centros comerciales registraron el mayor incremento de rentas comparables entre los activos tradicionales, con un avance del 6,4%. Las ventas de los operadores crecieron un 8,4% y las afluencias un 1,9%, mientras que la ocupación alcanzó el 96,9% y la tasa de esfuerzo se mantuvo en el 10,8%.
Merlin alcanza 160 MW contratados en data centers
La primera fase del Plan MEGA, que comprende 64 MW IT, se encuentra completamente equipada y alquilada. Los centros de Barcelona y Bilbao-Arasur ya generan ingresos a plena capacidad, mientras que Madrid-Getafe comenzará a hacerlo cuando concluyan las conexiones eléctricas previstas para el cuarto trimestre. Merlin estima que esta fase aportará 68 millones de euros durante 2026.
La segunda etapa, con 254 MW IT, mantiene un ritmo de comercialización superior al previsto. Bilbao-Arasur 02, con 48 MW, quedó alquilado doce meses antes de su entrega, mientras que Bilbao-Arasur 01, de la misma capacidad, se arrendó con dieciocho meses de antelación. A estos proyectos se suman las obras de Lisboa, con 80 MW, Madrid-Getafe II y Madrid-Tres Cantos.
La contratación acumulada asciende así a 160 MW, por lo que la Socimi prevé superar el objetivo de 200 MW fijado para el conjunto del ejercicio.
La tercera fase incorpora otros 406 MW IT y contempla los centros Bilbao-Arasur 04 y 05, para los que ya se ha solicitado la licencia de construcción. En Lisboa, los trabajos de preparación del terreno de los edificios VFX 03, 04 y 05 han comenzado antes de la edificación, cuya ejecución se abordará de forma simultánea para adelantar su entrada en funcionamiento al primer semestre de 2029. La comercialización del campus se encuentra en negociaciones avanzadas.
En Zaragoza, la aprobación de la Declaración de Interés General de Aragón ha activado la tramitación urbanística del campus Zaragoza Wind, que se desarrollará en un único edificio con 144 MW IT. La puesta en servicio completa se prevé para el segundo semestre de 2029.
Eleva su previsión anual de FFO
La inversión del semestre se concentró en los planes Best II y Best III y en el desarrollo de la infraestructura digital. En paralelo, Merlin ha vendido hasta julio activos no estratégicos por 75 millones de euros a valor de tasación y mantiene otros 91 millones comprometidos para ejecutarse durante el segundo semestre de 2026 y a lo largo de 2027.
Tras los resultados de la primera mitad del año, la Socimi ha elevado su previsión de FFO para 2026 hasta los 340 millones de euros, equivalentes a 0,55 euros por acción, por encima de la estimación comunicada al mercado en febrero.