Dunas Capital Asset Management ha superado los 5.000 millones de euros en activos gestionados, incluyendo inversiones alternativas, lo que supone un crecimiento del 37% respecto al año anterior. La firma afronta la segunda mitad de 2026 con una estrategia de riesgo reducido ante un escenario que considera más complejo que el existente a comienzos de año.
La gestora presentó este 24 de junio su visión de mercado para el segundo semestre, en un contexto caracterizado por mayores presiones inflacionistas, tipos de interés elevados durante más tiempo y expectativas de beneficios empresariales que considera exigentes. Ante este escenario, la firma mantiene una política orientada a la preservación del capital y una exposición contenida al riesgo.
Durante la primera mitad del ejercicio, limitó su exposición a segmentos como high yield, deuda subordinada, híbridos y AT1. También mantuvo duraciones reducidas en sus carteras de renta fija, especialmente en los fondos Dunas Valor Equilibrado, Dunas Valor Flexible y Dunas Valor Audaz.
En renta variable, la exposición permaneció en niveles moderados y parcialmente protegida mediante coberturas con opciones. La gestora realizó ajustes tácticos durante los episodios de mayor volatilidad y llevó a cabo una rotación activa de cartera. Entre las desinversiones destacan Logista, DHL, TotalEnergies, Mercedes-Benz, Deutsche Börse, BASF y Evonik. Asimismo, redujo posiciones en Michelin, AB InBev, Shell, Orange y Thales.
Por el contrario, incrementó su exposición en compañías como SAP, Redeia, Bureau Veritas, Sopra Steria, Vinci y Ayvens tras las correcciones registradas en mercado, e incorporó nuevas posiciones en Universal Music, Reckitt, Unilever, Deutsche Telekom y LVMH.
Crecimiento moderado en Europa y preocupación por la deuda en EE.UU.
De cara a los próximos meses, la firma prevé un entorno macroeconómico más exigente. En la zona euro, los indicadores adelantados apuntan a un crecimiento inferior al 1% en 2026 y cercano a ese nivel en 2027, mientras que la inflación subyacente continúa mostrando una mayor persistencia de la prevista inicialmente.
En Estados Unidos, la principal preocupación identificada por la gestora es la evolución de la deuda pública. Según su análisis, un retraso en las bajadas de tipos de interés podría aumentar las presiones sobre las cuentas públicas del país.
Respecto al mercado energético, la entidad considera que la estabilización del conflicto en Oriente Medio reduce parte de la incertidumbre, aunque mantiene riesgos asociados a la evolución de los precios del petróleo y del gas.
Preferencia por crédito de calidad y vencimientos cortos
Para el segundo semestre, Dunas Capital mantiene su apuesta por la renta fija de elevada calidad crediticia, con especial atención al sector financiero. La estrategia contempla evitar vencimientos superiores a cinco años y priorizar la deuda estadounidense frente a la europea.
La firma considera que la principal fuente de rentabilidad continuará siendo el carry, dado que los diferenciales de crédito se sitúan cerca de mínimos. Además, identifica oportunidades en emisiones corporativas de corto plazo con fundamentales sólidos y en bonos senior convertibles.
En renta variable, la gestora sobrepondera sectores como utilities, salud y consultoría. Por el contrario, mantiene una posición más cautelosa en bancos, energía y compañías vinculadas a la inteligencia artificial.
La estrategia incorpora además coberturas mediante opciones sobre mercados europeos para limitar el impacto de posibles episodios de volatilidad.
Los fondos Dunas Valor superan los objetivos anuales
A cierre de mayo de 2026, todos los fondos de la gama Dunas Valor registraban rentabilidades positivas y cumplían los objetivos fijados para el ejercicio, según informó la entidad.
Dunas Valor Prudente alcanzó un patrimonio gestionado de 1.509 millones de euros, mientras que Dunas Valor Equilibrado gestionaba 561 millones y Dunas Valor Flexible otros 565 millones. Los tres vehículos superaban individualmente los 500 millones de euros en activos bajo gestión.
Impulso a las inversiones alternativas
Paralelamente, la firma continúa ampliando su plataforma de inversiones alternativas. Entre los proyectos previstos para este año figura el lanzamiento de Aviones II, actualmente en proceso de registro ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), así como un fondo de infraestructuras centrado en eficiencia energética, digitalización, descarbonización y economía circular.
Según la entidad, estas iniciativas dan continuidad a la estrategia de inversiones alternativas que comenzó a desarrollar en 2019 y buscan ofrecer activos reales con capacidad de generar flujos de caja recurrentes y menor correlación con los mercados financieros tradicionales.