La inversión inmobiliaria en España alcanzó los 16.383 millones de euros entre enero y septiembre, un 25% más que en el mismo periodo de 2025 y el mayor volumen registrado para los nueve primeros meses del año, según CBRE. El importe supera los de otros ejercicios de elevada actividad, como 2022, cuando se contabilizaron 14.600 millones, y 2018, con 14.000 millones.
El tercer trimestre aportó 4.199 millones de euros. Frente a los grandes cierres que marcaron la primera mitad del ejercicio, la actividad entre julio y septiembre se apoyó en un mayor número de operaciones medianas y en una distribución más amplia entre sectores. Aun sin contabilizar las operaciones corporativas, que sumaron más de 2.800 millones, frente a una media anual de 2.100 millones en los últimos cinco años, el mercado creció más de un 30% respecto al mismo periodo del año anterior.
La consultora mantiene su previsión de que la inversión cierre 2026 con un avance superior al 15%, por encima del rango del 5% al 10% que estimaba al inicio del año. En Iberia, el volumen acumulado hasta septiembre creció un 22%, con un aumento del 25% en España y del 6% en Portugal.
"Estamos observando una mayor diversificación de la inversión por sectores, ubicaciones y perfiles inversores", señala Miriam Goicoechea, head of Research de CBRE para Iberia, quien destaca que el crecimiento se extiende más allá de las grandes operaciones corporativas.
Living y hoteles reúnen más de la mitad del capital
Living volvió a ser el principal destino de la inversión, con 5.856 millones de euros, el 36% del total y un 56% más que entre enero y septiembre de 2025. El volumen también supera en un 89% la media del mismo periodo entre 2022 y 2025. Las operaciones de Fidere y Hoop-Ares aportaron cerca de 2.000 millones, mientras Madrid concentró el 67% del capital invertido en este segmento.
Dentro de Living, la vivienda en alquiler (multifamily) sumó 3.916 millones; las residencias de estudiantes, 1.270 millones; el flex living, 618 millones, y el senior living, 50 millones. CBRE advierte de que la incertidumbre podría moderar la actividad en residencial en alquiler durante el último trimestre, aunque el volumen acumulado ya supera los registros anuales anteriores.
Los hoteles ocuparon la segunda posición, con 2.922 millones de euros, equivalentes al 18% de la inversión. Los activos de cuatro y cinco estrellas representaron el 81% de las operaciones, mientras que los hoteles urbanos concentraron el 52% del capital. Madrid lideró el segmento, con 800 millones, seguida de Baleares, con 566 millones, y Canarias, con 382 millones.
Retail y oficinas mantienen el avance
El retail recibió 2.452 millones de euros, un 15% del total y un 25% más que un año antes. La inversión se apoyó en la fortaleza del consumo, la actividad turística y la demanda de las marcas, con especial interés por los centros comerciales dominantes y los parques de medianas.
Los segmentos alternativos y healthcare sumaron cerca de 1.979 millones, el 12% del mercado. El volumen supera en un 94% la media de los nueve primeros meses del periodo 2022-2025 y estuvo impulsado, entre otras operaciones, por la integración de Confinimmo y Aedifica y por el proyecto deportivo y de usos mixtos del entorno del estadio Metropolitano. En healthcare, la actividad continúa concentrada en residencias para mayores, con un peso creciente de los desarrollos greenfield.
La inversión en oficinas alcanzó los 1.962 millones, un 21% más que en el mismo periodo de 2025. Si se añaden las compras para uso propio, por 165 millones, y las operaciones asociadas a cambios de uso, por otros 372 millones, la actividad total del segmento se aproxima a los 2.500 millones. El sector industrial y logístico, por su parte, superó los 1.200 millones, en un mercado con contratación cercana a máximos, baja disponibilidad y crecimiento de rentas en los principales polos.
Madrid y Barcelona concentran el 61%
Madrid captó cerca de 8.000 millones de euros, el 48% del total, y Barcelona, 2.100 millones, el 13%. El resto de los mercados reunió alrededor del 40%, en línea con la media de los últimos cinco años. Andalucía registró 1.300 millones; la Comunidad Valenciana, 871 millones; Baleares, 579 millones, y Canarias, 383 millones.
Por perfil inversor, las instituciones concentraron el 26% del capital, seguidas de las socimis, con un 17%, y los gestores de activos, con un 14%. Los family offices y los inversores privados representaron el 6%. El capital nacional aportó la mitad de la inversión total, por delante del canadiense y el estadounidense.