PUNTOS DE VISTA: ENRIQUE LOSANTOS

CEO de JLL España OBSERVATORIO INMOBILIARIO: A punto de terminar 2017, ¿nos puede avanzar su opinión del comportamiento del sector inmobiliario este año en cuanto a inversión y operaciones?  Enrique Losantos: 2017 va a volver a ser un año extraordinario para la inversión inmobiliaria. Por un lado, las cifras reflejan fortaleza y consolidan la recuperación iniciada ya hace cuatro años. En este sentido, la inversión inmobiliaria probablemente superará los 10.000 millones de euros a final de año. Por otro lado, , se incrementa la confianza, por parte de los inversores, tanto nacionales como internacionales, en nuestro país debido a las buenas perspectivas macro, a la estabilidad política y económica que veníamos disfrutando hasta la crisis catalana y a los beneficios fiscales que les proporciona el régimen SOCIMI, que nos permite competir con estructuras fiscales similares de otros países. ¿Cómo ve la situación para 2018? ¿Influirá, a su juicio, la situación en Cataluña sobre las perspectivas del sector? ¿De qué manera?  El impacto en el mercado inmobiliario es aún difícil de cuantificar hasta pasados alrededor de seis meses, pero todo indica que la situación extraordinaria vivida en Barcelona impactará en el cierre del año y especialmente en el primer trimestre del próximo ejercicio. La situación será especialmente grave si la inestabilidad en Cataluña continúa y no se resuelve pronto. También es conveniente apuntar que esta situación muestra un mercado de inversión con oportunidades que, sin duda, serán aprovechadas por aquellos que tengan una visión de futuro, capacidad para la toma de decisiones de forma rápida y recursos para ejecutarlas de forma eficiente. ¿Cree que el inmobiliario español seguirá, un año más, en el foco de los inversores internacionales? Sin duda. Creo que España todavía muestra grandes oportunidades de inversión y, si bien puede que las rentabilidades se hayan ajustado, sigue siendo un destino muy atractivo para invertir. Como en todo proceso de recuperación económica, la fase donde vimos la llegada de fondos de perfil más oportunistas dispuestos a asumir más riesgo en pro de mejores rentabilidades ya ha pasado, pero el perfil de inversor más conservador e institucional aún tiene mucho recorrido en nuestro país. En este sentido, veremos como las grandes aseguradoras, con costes de capital bajos y con cambios regulatorios favorables a la inversión inmobiliaria, serán una de las grandes protagonistas del sector a lo largo del próximo año. ¿Quiénes serán los principales dinamizadores del mercado el próximo año? ¿Entrarán nuevos actores? Las socimis seguirán ejerciendo un papel fundamental en la recuperación del mercado. Al fin y al cabo, calculamos que el 40% de toda la inversión inmobiliaria de lo que llevamos de año ha sido protagonizada por ellas. Sin embargo, creemos que en el próximo 2018 afrontarán una etapa de consolidación y puesta en valor de los activos adquiridos en los últimos años enfocándose principalmente en su gestión. También se podría esperar un proceso de especialización y concentración en las socimis, algo que ya ha sucedido en otros países y que el mercado espera. Prueba de ello es la OPA de Colonial sobre AXIARE. En 2018 las operaciones de carteras tendrán un papel protagonista en el mercado inmobiliario. Si en 2017 hemos visto la venta de la cartera inmobiliaria de Popular a Blackstone, en la mayor operación inmobiliaria de la historia en España, en 2018 veremos operaciones similares protagonizadas por las carteras de otras entidades, pues junto al buen momento de mercado, los reguladores de la banca están animando al desagüe de las grandes carteras “distressed”. Sin duda, reducir la exposición de los bancos al ladrillo es otro de los grandes retos del sector. ¿Qué segmentos del mercado serán, en su opinión, los más activos? P Habrá protagonismo del promotor residencial donde joint ventures entre promotores y fondos extranjeros seguirán asentando un mercado que había estado paralizado por la crisis y que ha ido experimentando una fuerte demanda, no suficientemente atendida con el stock de viviendas de calidad todavía en manos de las instituciones financieras. Asimismo, veremos un auge de la inversión en activos alternativos. Cada vez mayor número de inversores, incluidas las grandes instituciones, se muestra proclive a entrar en residencias de estudiantes y de la tercera edad, dos áreas anteriormente consideradas como inversiones muy minoritarias. Ahora, en clave interna ¿Cómo ha sido este año que termina para su compañía? ¿Qué hitos principales han marcado su actividad?  Para JLL como compañía ha sido un año excepcional. Hemos superado los objetivos que nos habíamos marcado y prevemos cerrar el año con una facturación en torno a los 90 millones, lo cual supone un crecimiento de más del 20% respecto a 2016. Pero más allá de los números, para nosotros lo realmente importante es la valoración de nuestros clientes y el hecho de haber construido la cartera de servicios más completa del mercado, que nos ha permitido adelantarnos a sus necesidades y al nuevo sector que se dibujó tras la crisis. En este sentido, este año JLL ha posicionado fuertemente su área de Financial Advisory, creada para atender a ese nuevo perfil más financiero que estaba ganando protagonismo en el sector y que no estaba siendo atendido como merecía. El posicionamiento de JLL en asesoramiento de transacciones de activos inmobiliarios bancarios nos ha permitido convertirnos en líderes en consultoría de carteras. De hecho, de los 50.000 millones que se han transaccionado en valor nominal este año, JLL ha participado en más del 80%. Además, hemos llevado a cabo una fuerte apuesta por la tecnología y el uso del Big Data dentro del sector, porque la combinación de la información y los datos proporcionados por estos sistemas, unidos al conocimiento inmobiliario del equipo de JLL, construyen una oferta única y que realmente aporta un valor diferencial. [ ] Nº 89 – Noviembre - Diciembre  2017