El precio de la vivienda todavía no sube, según la AEV

La creciente desigualdad social puede dar lugar a una recuperación a distintas velocidades

26 de mayo de 2015.- La fuerte reducción de la actividad inmobiliaria y del volumen hipotecario sufrida en los últimos ocho años plantea un escenario poco brillante para la demanda futura, donde los flujos crediticios tardarán en recuperar la flexibilidad de hace una década, según el  segundo Observatorio de la Valoración, correspondiente al primer trimestre de 2015, de la (AEV). Otras de las principales conclusiones de este informe son que la actividad económica generada por la construcción de viviendas no caerá más al estar en mínimos y que la  recuperación del mercado comenzará solo con la mejora del empleo en cantidad y calidad. En sus respuestas a las principales conclusiones del informe el 84% de los expertos consultados, tanto externos (reconocidos profesionales del sector) como internos (socios de la AEV), coincide en que no se aprecian indicios efectivos de una subida generalizada de los precios de las viviendas. Se mantiene así  la principal conclusión del primer Observatorio de la Valoración presentado en el mes de febrero, pese a las expectativas de crecimiento de la economía. Sin embargo, también es  generalizada la conclusión de que existen segmentos del mercado en los que se está produciendo una recuperación de los precios: mercados locales donde escasea la oferta o donde más interés pueden mostrar los inversores particulares y ciertas áreas de costa donde puede incidir la creciente demanda de extranjeros. Al contrario, en bastantes áreas de demanda débil, los precios siguen bajando. En los últimos años, el precio de la vivienda se ha reducido considerablemente. La mayoría de los expertos opina que en un futuro próximo se habrán acabado las "gangas" del stock acumulado de vivienda en venta y se empezará a ver cuál es la demanda real, qué papel cumple la rehabilitación y cómo reacciona la actividad constructiva. LA BAJADA DE PRECIOS NO ES SUFICIENTE PARA REACTIVAR EL MERCADO La gran mayoría de los consultados (17 de 25) cree que el incentivo que pueden suponer los precios actuales  no va a influir de manera esencial en la pronta recuperación del mercado, puesto que el sector de la vivienda obedece sobre todo a razones estructurales (demográficas, empleo estable, financiación, etc.) muy afectadas por la creciente desigualdad social además, el incentivo actual es selectivo y limitado a inversores, extranjeros y a los compradores más solventes. No obstante, si las condiciones monetarias de la zona euro continúan siendo laxas, y, ante la falta de activos alternativos donde invertir, el incentivo por precio  podría convertirse en más relevante. En lo que a oferta se refiere, una amplia mayoría (18/25) de los expertos no está de acuerdo en que vaya a reaccionar de manera acelerada ante una creciente  activación de los créditos. Por el contrario, esperan que esa reacción se produzca de manera  gradual, incluso si las condiciones de financiación se siguen dulcificando. Entre las razones que se alegan destaca que la demanda actual no es tan amplia como para hacer sobre reaccionar a la oferta, y que la de vivienda nueva está muy segmentada y con nuevas necesidades que exigen un producto más específico con pocos promotores disponibles. Los expertos subrayan también que las entidades bancarias no van a estar dispuestas a volver a dar créditos a la promoción con las facilidades de antaño, lo que, unido a la reestructuración que ha sufrido y aún sufre el sector de la promoción, restringe su capacidad de reacción. Entre los consultados hay expertos que creen que los bancos están dispuestos a dar mejores condiciones a los acreditados, lo que debería acelerar la promoción y engrasar el funcionamiento de la demanda, creando así una cierta espiral virtuosa de crecimiento sano. ESTABILIDAD, RECUPERACIÓN LENTA E INCÓGNITAS SOBRE EL NUEVO CICLO El 60% de los expertos cree que existen razones para esperar un periodo de estabilidad y lenta recuperación de la actividad, aunque sin aspiraciones de volver a los grandes crecimientos del pasado. Según José Manuel Gómez de Miguel, secretario de la AEV, "la perspectiva brinda una imagen de recuperación lenta y de escasa pendiente, con un ciclo que, por mor de la digestión del excedente, la experiencia negativa de la burbuja anterior y la mayor conexión de nuestra economía (zona euro) con la del resto de los países de nuestro entorno, debería ser de mayor duración y menor perfil que los precedentes".  No obstante, buena parte de los expertos asegura que actualmente se dan demasiadas incógnitas para poder vislumbrar la forma que adoptará el nuevo ciclo. En este sentido, parece evidente que los precios y la actividad inmobiliaria estarán afectados por la mayor presencia de inversión extranjera y las desigualdades sociales crecientes de los últimos años. "Estas últimas", añade Gómez de Miguel, "unidas a la lenta adaptación de la oferta a las nuevas necesidades de la demanda pueden favorecer un ciclo en que los diferentes segmentos del mercado se muevan a diferentes velocidades, privando de valor a los índices que reflejan el comportamiento de los precios medios". Tal y como ocurrió en crisis pasadas, este informe expone la idea de que serán las grandes ciudades y las áreas más ligadas a la demanda de no residentes las primeras en propiciar la recuperación, tesis con la que concuerda la gran mayoría de los consultados (21/25). Creen que, por lógica, los productos más atractivos serán los que atraigan a la demanda solvente, y estos  se concentran en las grandes ciudades (especialmente localizaciones prime), en las áreas más dinámicas o en las zonas costeras. También las áreas donde el stock se agote antes propiciarán la recuperación del sector.