Merlin Properties ha alcanzado durante el primer trimestre 2024 unos ingresos totales de 127,3 millones de euros, cifra que incluye rentas brutas de 124,2 millones. La compañía mantiene la senda positiva con aumentos en las rentas comparables (“like-for-like”) y una ocupación estable (95,8%).
El beneficio operativo alcanzó los 72 millones (15 céntimos de euro por acción), mientras que el resultado neto se situó en 64,8 millones, viéndose ambas métricas ligeramente afectadas por el inicio de operaciones de los data centers y los mayores gastos financieros. El EBITDA alcanzó los 93,6 millones, un 3,6% más comparado con el mismo periodo de 2023.
El valor neto de los activos se sitúa en 7.139 millones de euros (15,20 euros por acción), si bien no se ha realizado nueva valoración de los activos (únicamente se realiza en junio y diciembre de cada año).
El nivel de endeudamiento (LTV) se sitúa en el 35%, con una posición de liquidez de 1.393 millones y vencimiento medio de la deuda en 4,9 años. Todos los vencimientos hasta noviembre de 2026 han sido cubiertos con una combinación de deuda bancaria y bonos.
La agencia de rating S&P ha mejorado la calificación crediticia de MERLIN a BBB+ gracias al menor endeudamiento y a la mejora en el perfil de generación de flujo de caja.
La compañía pagará 24 céntimos de euro por acción de distribución final de 2023 el 4 de junio, que sumado a lo distribuido en diciembre suponen 44 céntimos de euro por acción.
Evolución por sectores
En oficinas la compañía continúa viendo un incremento en las renovaciones (3,4%) pese a la alta inflación acumulada en 2022 y 2023 y un crecimiento de las rentas like-for-like del 2,8%. La ocupación se mantiene estable en 92,2%. Durante el primer trimestre, se han entregado 7.962 m2 a Willis Tower Watson y Globant y 6.188 m2 a LOOM (nuestra filial de coworking) en Plaza Ruiz Picasso 11.
El comportamiento de la cartera logística en el trimestre ha sido excelente, con un crecimiento de las rentas like-for-like del 4,9%, un incremento de rentas en renovaciones (5,2%) y con la cartera prácticamente con plena ocupación (98,4%). En el primer trimestre se ha entregado a Pepco la única nave desarrollada durante 2023 (A2-Cabanillas Park II B), con 47.000 m2. Merlin cuenta con más de 550.000 m2 de suelo adicional para desarrollo, lo que permite a la compañía acompañar la expansión de sus inquilinos a futuro. Otros 140.000 m2 para entregar a lo largo de 2025, con un nivel de precomercialización muy alto (+80%).
En centros comerciales el rendimiento operativo continúa siendo sólido (+4.8% de crecimiento de rentas comparables). Las ventas (+8,1%) y las afluencias (+6,6%) superan holgadamente los niveles del 2023 y la tasa de esfuerzo sigue en mínimos históricos (11,6%).
Los data centers de Madrid-Getafe, Barcelona-PLZF y Bilbao-Arasur están completamente operativos y entregados a clientes. Por otro lado, tanto la licencia de construcción como la potencia del data center de Lisboa-VFX ya han sido obtenidas y en Bilbao-Arasur se esperan obtener la licencia de construcción del Edificio 2 antes de fin de año.
Inversiones y desinversiones
La actividad inversora en el ejercicio ha sido moderada, limitándose a la consolidación del 100% de la propiedad en la ampliación de Plaza Ruiz Picasso, un edificio de cerca de 4.500 m2 anejo al desarrollo de Plaza Ruiz Picasso 11.
En cuanto a la actividad desinversora, en el primer trimestre se han vendido activos no estratégicos por valor de €3 millones. Asimismo, se han firmado otros 79,3 millones de euros que esperamos escriturar durante el ejercicio con una prima de doble digito sobre las tasaciones de 2023.