Los mercados de oficinas en Europa han cerrado 2024 con una estabilización de la demanda y un ligero crecimiento en la inversión, a pesar del contexto político y económico incierto en algunas regiones. En total, el volumen de inversión en oficinas alcanzó los 40.700 millones de euros, con un aumento del 2% respecto al año anterior, el primer crecimiento anual desde 2022. De cara a 2025, se prevé una recuperación más marcada si el contexto económico y financiero se estabiliza de manera sostenible, según BNP Paribas Real Estate.
La demanda de espacios de oficinas en Europa se mantuvo estable en 2024, con un total de 7,96 millones de m2 contratados en los 18 principales mercados europeos. Sin embargo, el cuarto trimestre experimentó una caída del 8% debido a la incertidumbre política y económica en mercados relevantes como París y Alemania.
Entre los mercados que mostraron signos de recuperación destacan Dublín (+58%), Ámsterdam (+17%), Berlín (+7%) y Bruselas (+6%). Lyon (+2%), Colonia (+1%) y Barcelona (+1%) también lograron mantenerse en positivo. En contraste, París y su periferia registraron una caída del 7%, mientras que Londres perdió un 6%.
El índice global de disponibilidad de oficinas en Europa alcanzó el 9,1% al cierre de 2024, con un incremento de 90 puntos básicos en un año. Berlín (+280 pb) y Dublín (+240 pb) fueron las ciudades con mayor aumento de disponibilidad debido a la finalización de grandes proyectos de oficinas.
La polarización del mercado se acentuó: mientras los distritos centrales de negocios (CBD) registraron una disponibilidad del 5,4%, las zonas periféricas alcanzaron el 10,5%. Esta diferencia, que en 2020 era de 350 pb, se ha ampliado hasta los 500 pb a finales de 2024. La preferencia por edificios modernos y bien ubicados sigue siendo clara, mientras que los activos de segunda mano en zonas periféricas pierden atractivo.
Los valores del alquiler "prime" siguieron aumentando en la mayor parte de Europa en 2024. Bruselas lideró con un incremento del 14%, seguida de París (+12%), Londres y Ámsterdam (+7%) y Madrid (+6%). En promedio, el alquiler "prime" en los principales mercados creció un 5,4%, frente a un 3,3% de los activos secundarios.
La inversión en bienes inmuebles comerciales cerró 2024 con un incremento del 21% respecto a 2023, alcanzando los 157.400 millones de euros. En el sector de oficinas, la inversión aumentó un 2%, hasta los 40.700 millones de euros, representando el 26% del total del mercado, aunque lejos del 49% registrado en 2019.
A nivel geográfico, los tres principales mercados europeos (Reino Unido, Alemania y Francia) continuaron a la baja, aunque con una desaceleración del descenso en la segunda mitad del año. En contraste, mercados como Polonia (+278%), Noruega (+119%) y Suecia (+105%) registraron fuertes expansiones. Otros países como Bélgica (+73%), Italia (+60%) e Irlanda (+23%) también mostraron un crecimiento significativo.
El contexto macroeconómico más favorable y la caída en los costes de deuda permitieron una estabilización de las tasas de retorno "prime" en 2024. París y Londres cerraron el año con una tasa del 4%, superando a Estocolmo (4,05%), que lideraba el ranking desde 2023. Copenhague (4,1%) y Múnich (4,2%) completaron el top cinco.
De cara a 2025, BNP Paribas Real Estate prevé que la combinación de una mayor inversión y una posible bajada de los tipos de interés podría generar una nueva fase de compresión de tasas en algunos mercados.