Sacyr ha cerrado el primer semestre de 2025 con un flujo de caja operativo de 615 millones de euros, un 7% más que en el mismo periodo del año anterior. Este indicador, especialmente relevante en una compañía con un 91% del EBITDA vinculado a activos concesionales, refleja la capacidad de generación de valor del grupo en un modelo basado en ingresos recurrentes y limitada exposición al riesgo de demanda.
La cifra de negocios alcanzó los 2.237 millones de euros, lo que supone un incremento del 6% interanual. El EBITDA se situó en 647 millones (-2%), mientras que el beneficio neto sin tener en cuenta desinversiones ascendió a 96 millones, un 85% más que en el primer semestre de 2024. La conversión de EBITDA en caja alcanzó el 95%, frente al 87% registrado en el mismo periodo del año anterior.
La inversión en equity para nuevos proyectos concesionales se duplicó hasta los 208 millones de euros. El total acumulado en esta línea alcanza ya los 1.993 millones de euros. La compañía prevé recibir distribuciones superiores a los 17.000 millones de euros como resultado de las seis adjudicaciones logradas en los últimos doce meses y del perfil maduro de sus activos.
Asimismo, la valoración de su cartera de concesiones se ha incrementado en 406 millones respecto a diciembre, alcanzando los 3.957 millones de euros. Este aumento, según la compañía, representa un paso relevante hacia el objetivo fijado en su Plan Estratégico 2024-2027 de superar los 5.100 millones de euros al final del periodo.
La deuda neta con recurso se situó en 297 millones de euros a cierre de junio, cumpliendo el objetivo de mantener la ratio deuda/EBITDA por debajo de una vez. Esta cifra se reducirá tras la venta de tres activos en Colombia, cuya operación ha supuesto un beneficio contable neto de 31 millones de euros, sin incluir earn-outs valorados en unos 70 millones de dólares, pendientes de resolución.
Nuevos contratos y expansión internacional
Durante el semestre, Sacyr Concesiones ha sumado dos nuevas adjudicaciones: la ampliación de la autopista Rutas del Este en Paraguay, con una inversión de 163 millones de euros, y una planta de tratamiento y comercialización de agua en Antofagasta (Chile), considerada el mayor proyecto de reúso de agua en América Latina, con un presupuesto de 300 millones de dólares.
Asimismo, la compañía ha iniciado la operación de varios proyectos adjudicados anteriormente. En Chile, ha comenzado a gestionar la Ruta del Itata y el Aeropuerto Desierto de Atacama, y desde el 1 de julio está operativa la Ruta 68, que contempla una inversión de 1.500 millones de euros y un plazo de concesión máximo de 30 años.
Evolución por áreas de negocio
Concesiones:Esta división alcanzó una cifra de negocios de 818 millones de euros, con un descenso del 1%. El EBITDA se situó en 351 millones (-18%), afectado por factores contables vinculados a la evolución de activos financieros. Las distribuciones generadas por los activos concesionales sumaron 101 millones de euros. Mientras que los ingresos operativos disminuyeron un 11%, los procedentes de construcción crecieron un 34%, impulsados por el avance de proyectos como el Hospital de Velindre (Reino Unido) y la autopista Buga-Buenaventura (Colombia).
Ingeniería e Infraestructuras:La cifra de negocios de esta unidad creció un 18% hasta los 1.446 millones de euros, y el EBITDA alcanzó los 261 millones (+34%). Este crecimiento se explica por la aportación de la autopista A-21 en Italia y el avance de obras en España, Chile y Reino Unido. El margen de EBITDA se situó en el 4,8%. La cartera de contratos de esta área alcanzó los 10.811 millones de euros, un 2% más que en diciembre, con capacidad para cubrir 59 meses de actividad. Entre las adjudicaciones más relevantes del semestre figuran el Parque de la Salud de Turín (332 millones), el ferrocarril Alameda-Melipilla en Chile (271 millones), promociones inmobiliarias en España (245 millones) y la Red Aeroportuaria Norte (199 millones).
Agua: La división de agua registró una cifra de negocios de 139 millones de euros en el primer semestre, un 20% más que en 2024. El EBITDA creció un 36%, hasta los 32 millones, con una mejora de rentabilidad de 280 puntos básicos, alcanzando un margen del 23,2%. Este desempeño se atribuye a nuevas adjudicaciones en Levante y Canarias, así como al avance de proyectos internacionales, especialmente en Australia. La cartera de esta línea de negocio creció un 54%, hasta los 7.408 millones de euros, destacando en este periodo la adjudicación de la planta de reúso de agua en Antofagasta.
Remuneración al accionista
En julio, Sacyr abonó un dividendo en efectivo de 0,045 euros brutos por acción, el primero previsto en su Plan Estratégico 2024-2027. Este plan contempla una retribución mínima de 225 millones de euros en efectivo a lo largo de tres años. En enero, la compañía también distribuyó un scrip dividend (una acción nueva por cada 40), con una aceptación del 87% por parte de los accionistas.