El mercado inmobiliario europeo encara una fase de recuperación tras haber tocado fondo a mediados de 2024, según el informe Europe’s Real Estate Renaissance? publicado por Nuveen Real Estate. La gestora considera que la mayor estabilidad macroeconómica y regulatoria, junto con una oferta más contenida y el mantenimiento de rentas sólidas en los principales mercados, permitirán al sector entrar en un nuevo ciclo de crecimiento a medio plazo.
El estudio estima que los valores podrían recuperar los niveles previos en un periodo de entre 17 y 27 trimestres, en línea con los ciclos observados en anteriores crisis. Nuveen prevé incrementos de rentas de entre el 11% y el 15% en los segmentos logístico y residencial, impulsados por la demanda estructural, mientras que en oficinas las rentas prime crecerían alrededor de un 8% y el resto de activos en torno al 11%. En el caso del retail, tras la corrección derivada de la pandemia, las rentas volverían a aumentar entre un 9% y un 12% hasta 2028, tanto en centros comerciales como en parques de medianas.
El informe destaca la solidez institucional del mercado europeo, con un marco regulatorio previsible y una menor carga administrativa en comparación con otros países de la OCDE. En el ámbito fiscal, la Unión Europea registra un déficit medio del 3,2% en 2024, aproximadamente la mitad del de Estados Unidos, y solo Grecia e Italia presentan ratios deuda/PIB similares a los del país norteamericano.
España figura en la mitad superior del índice de competitividad regulatoria elaborado por Nuveen, con una puntuación de 1,2 puntos, por delante de Alemania y cercana a la de Francia. Suecia encabeza la clasificación, con 0,8 puntos, mientras que Luxemburgo se sitúa al final de la tabla con casi 2 puntos.
El análisis también identifica un mejor desempeño en los fondos de inversión de tamaño medio, con capitales de entre 100 y 500 millones de euros, que han mostrado mayor agilidad en estrategias value-add y un equilibrio favorable en productos core. Los retornos más atractivos se concentrarían en la eurozona y en los países nórdicos, favorecidos por tipos de interés más bajos.
Entre los fundamentos estructurales que sostienen la recuperación, Nuveen subraya la mejora del empleo, la estabilidad institucional, el marco legal sólido y los avances en sostenibilidad e igualdad. En conjunto, el estudio concluye que Europa —y especialmente España— reúne los factores necesarios para consolidar un crecimiento inmobiliario sostenido en la nueva fase del ciclo.