Merlin Properties ha cerrado el ejercicio 2024 con un beneficio neto de 283,8 millones de euros, lo que supone un incremento del 6,2% respecto al año anterior. La compañía ha registrado unos ingresos totales de 516,7 millones de euros, de los cuales 500,4 millones corresponden a rentas brutas. El EBITDA ha alcanzado los 379,2 millones de euros, con un crecimiento del 3,3% respecto a 2023, mientras que el beneficio operativo (FFO) se ha situado en 310,8 millones de euros, un 9,4% más que el ejercicio anterior.
El rendimiento operativo ha sido positivo en todas las áreas de negocio, con un crecimiento del 3,4% en rentas comparables (Like-for-Like) y un release spread positivo en todas las categorías de activos. La revalorización de los centros de datos (+16,9% respecto a 2023) ha compensado el ligero ajuste a la baja en otras tipologías de activos debido a la evolución de los yields.
El valor bruto de los activos (GAV) se mantiene en 11.540 millones de euros, mientras que el valor neto de activos (EPRA NTA) asciende a 8.071 millones de euros, equivalentes a 14,32 euros por acción. Esta cifra ya refleja el impacto de la ampliación de capital y el reparto de 0,18 euros de dividendo en el segundo semestre.
La compañía ha reducido su nivel de endeudamiento al 28,3% (frente al 35% en 2023) y cuenta con una liquidez de 2.364 millones de euros. Tanto S&P (BBB+) como Moody’s (Baa1) han mejorado la calificación de la socimi, destacando su bajo nivel de endeudamiento y su perfil de generación de flujos de caja.
Evolución del negocio
En oficinas, Merlin ha registrado un crecimiento del 3,9% en ingresos comparables y un incremento del 2,3% en renovaciones de renta. La ocupación ha alcanzado el 93,7%, un máximo histórico, con Madrid beneficiándose de una reducción de oferta debido a reconversiones de edificios a uso residencial y hotelero.
En logística, la compañía ha incrementado las rentas comparables un 2,8% y las renovaciones de renta un 1,4%, con una ocupación del 99,4%, estableciendo un récord histórico. Durante 2024, Merlin ha firmado varios proyectos llave en mano, entre los que destacan tres naves en Lisboa Logistics Park con 134.695 m2, una nave de 18.133 m2 en Cabanillas Park II para Total y otra de 2.477 m2 en Sevilla ZAL para XPO. De los 511.000 m2 de suelo en cartera para desarrollo, 155.000 m2 ya están prealquilados y 77.000 m2 cuentan con cartas de interés firmadas.
En centros comerciales, la compañía ha registrado un crecimiento del 2,7% en ingresos comparables y del 3,3% en las renovaciones de renta. La tasa de esfuerzo se mantiene en mínimos históricos (11,2%), mientras que las afluencias han aumentado un 2,5% y las ventas un 5,5% respecto a 2023. La ocupación ha alcanzado el 96,5%, el nivel más alto registrado hasta la fecha.
Crecimiento en centros de datos y previsiones para 2025
En el marco de su plan MEGA, la socimi ha avanzado en la Fase I (64 MW), con tres centros de datos (MAD01-GET, BCN01-PLZF y BIO03-ARA) que ya cuentan con 26 MW equipados y listos para operar, de los cuales 21,2 MW están alquilados. En la Fase II (203 MW), la compañía ha obtenido licencias para LIS01-VFX y BIO02-ARA y ha iniciado las obras. Además, ha alcanzado un acuerdo con el gobierno de Extremadura para desarrollar dos campus de inteligencia artificial con una capacidad de 1 GW cada uno en Navalmoral de la Mata y Valdecaballeros. También ha adquirido un terreno en Tres Cantos (Madrid) para la construcción de un centro de datos de 30 MW, con posibilidad de expansión hasta 160 MW.
De cara a 2025, Merlin estima un FFO de aproximadamente 0,54 euros por acción, con un dividendo similar al de 2024, fijado en 0,40 euros por acción.