La Iberian REIT & Listed Conference 2025 cobra una relevancia especial este año debido al escenario actual de incertidumbre fiscal en España. La propuesta de reforma del régimen fiscal de las SOCIMIs, que podría eliminar los beneficios fiscales actuales, está generando gran expectación en el sector inmobiliario cotizado. Esta reforma podría afectar significativamente la inversión en el sector, y, por tanto, la conferencia se perfila como una oportunidad única para debatir sobre el impacto potencial de esta medida.
El evento, organizado por EPRA (European Public Real Estate Association) e Iberian Property, se celebrará el próximo 6 de febrero de 2025 en el exclusivo recinto LOOM Azca de Madrid. Como novedad, contará con la participación de Hans Op’t Veld, investigador asociado en la Amsterdam School of Real Estate (ASRE), quien ofrecerá una conferencia magistral sobre el papel fundamental de las SOCIMIs en la economía europea.
La presentación de Hans Op’t Veld se centrará en la evolución de las SOCIMIs como un instrumento financiero clave, destacando su papel en la estabilización de los mercados financieros, especialmente durante períodos de turbulencia económica. A partir de su amplia investigación, Op’t Veld explicará cómo las SOCIMIs actúan como un amortiguador en momentos de dislocación del mercado al proporcionar liquidez y resistencia financiera. Además, abordará sus importantes contribuciones tanto a los mercados de renta variable como de renta fija, subrayando su creciente relevancia en el panorama financiero europeo.
Principales conclusiones de la investigación de Hans Op’t Vel
Mitigación de crisis: Las SOCIMIs europeas han demostrado resiliencia durante las crisis financieras, contribuyendo al mercado inmobiliario al mantener el flujo de capital y la liquidez.
Estabilidad del sistema financiero: Al reducir la dependencia de los bancos comerciales, las SOCIMIs refuerzan la estabilidad sistémica.
Influencia en el mercado de deuda: Las SOCIMIs son actores clave en el mercado de bonos, emitiendo deuda de alta calificación y fomentando una gestión financiera disciplinada.
Retos futuros: Ante el aumento de las demandas sociales y medioambientales en Europa, las SOCIMIs están bien posicionadas para desempeñar un papel crucial en la inversión sostenible en el entorno construido.
La Iberian REIT & Listed Conference, que celebra este año su séptima edición, se ha consolidado como el foro de referencia en la región para debatir las oportunidades y desafíos del sector inmobiliario cotizado. El evento de este año pondrá el foco en las cualidades duales de los bienes inmuebles cotizados, que combinan características de la renta variable y de los bonos, posicionándolos como una opción preferida por los inversores que buscan diversificación y protección frente a la inflación.
Reuniendo a los principales actores del mercado, analistas e inversores institucionales, la conferencia analizará cómo el sector inmobiliario cotizado combina la flexibilidad de la renta variable con los ingresos constantes de las inversiones inmobiliarias directas. Con un valor de 32.270 millones de dólares en bienes inmuebles cotizados en la península ibérica, al cierre de septiembre de 2024, el evento promete ofrecer perspectivas clave sobre este sector en pleno crecimiento.
Efecto rebote de la reforma fiscal de las SOCIMIs
El evento calienta motores en un momento crucial para la inversión en España, tras la propuesta de un paquete fiscal impulsado por el PSOE que incluye una reforma tributaria para las SOCIMIs. De aprobarse, esta medida podría comprometer hasta 15.000 millones de euros de inversión en el país.
La CNMV, el organismo regulador nacional, ha instado a "extremar la prudencia" ante el posible cambio, advirtiendo sobre los riesgos de fomentar la deslocalización. Señala que las ventajas fiscales de las SOCIMIs no son exclusivas de España, sino que están presentes en otros países europeos, lo que podría derivar en una pérdida de competitividad para España si se elimina este régimen.
Actualmente, las SOCIMIs tributan al 1% en el Impuesto de Sociedades, siempre que distribuyan al menos el 80% de sus beneficios en forma de dividendos a los accionistas, quienes tributan por estos ingresos. Si se aprueba la medida propuesta, las SOCIMIs perderían este beneficio fiscal y pasarían a tributar al 25%, lo que reduciría su capacidad de generar efectivo y, en consecuencia, su habilidad para distribuir dividendos.
Las principales consultoras inmobiliarias españolas de la Asociación Española de Empresas de Consultoría Inmobiliaria (BNP Paribas Real Estate, Catella, CBRE, Colliers, Cushman & Wakefield, JLL, Knight Frank y Savills) subrayan que los planes del Gobierno y sus socios parlamentarios en relación con las SOCIMIs representarían un retroceso en competitividad frente a otros países europeos, además de agravar problemas ya existentes en el mercado inmobiliario español.
La ACI valora el papel de las SOCIMIs como dinamizadoras del mercado, ya que atraen inversión tanto nacional como extranjera. Por ello, considera crucial mantener el marco fiscal vigente en España, que ha demostrado ser exitoso desde 2009. La ACI también destaca que las SOCIMIs representan un porcentaje mínimo del total de viviendas en alquiler en España, por lo que el impacto de este cambio fiscal en la oferta de vivienda sería insignificante.
De hecho, las SOCIMIs no son exclusivas de España; también existen en otros países europeos con regímenes fiscales similares que vinculan la cotización de estas empresas a una fiscalidad especial. En este contexto, las dos principales SOCIMIs del Ibex 35, Merlin y Colonial, han señalado que no descartan la posibilidad de abandonar España si se elimina el régimen fiscal.
De materializarse la reforma, algunos analistas sugieren que el beneficio de Merlin Properties podría caer entre un 7% y un 9%, mientras que Colonial podría experimentar una caída de entre el 1% y el 5% en sus ganancias. Además, se destaca que Merlin tiene el 88% de sus activos en España, mientras que Colonial posee el 30% de sus activos en el país.
Repercusión a nivel europeo
La reforma fiscal propuesta para las SOCIMIs en España podría tener un impacto más amplio, afectando no solo al mercado español, sino también la competitividad del mercado inmobiliario europeo. Los REITs, su equivalente europeo, son fundamentales para la estabilización de los mercados, ya que atraen inversión y proporcionan liquidez. Un cambio en las condiciones fiscales de las SOCIMIs podría provocar la deslocalización hacia mercados con regímenes fiscales más atractivos, como Francia o Países Bajos, afectando así la competitividad a nivel europeo.
El encuentro se presenta así como una oportunidad clave para debatir cómo esta reforma podría influir en la atracción de inversión al sector inmobiliario europeo, destacando la importancia de un entorno fiscal estable y competitivo en la región.
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